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家族财富管理现状:戴着“镣铐”跳舞

来源:中国经济网 | 作者:佚名 | 2015年7月1日() | 打印内容 打印内容

  颜怀江在上述沙龙演讲中表示,“公司治理是定位定岗,家族运作并无白纸黑字,家族成员无法开除,只能根据经营权、所有权、受益权这三权来进行定位。家族信托之所以能够对抗税务保全传承,正是因为‘三权分立’的概念。三种权利在第一代是合二为一的,但当财富传到第二代是则要出现分化,最容易被分化出来的是经营权,如交给职业经理人;其次是所有权,所有权可能曾经因为隔离风险找人代持了;第三才是受益权。”“一定要结合国内实际情况进行改良和创新,用瑞士银行那套做法就很难去和国内客户谈,他们很难理解”,颜怀江表示,“做家族财富管理的第一件工作就是将其家庭资产重新结构化,这个结构会决定财富最终是否属于家族,而且要解决财富代际传承之间的耗损。假设投资标的不变,以有限公司的结构成立基金与以有限合伙公司的结构成立基金,差别很大;如果以有限合伙形式、又注册在低税区,差异就出来了。所以结构是最重要的”。

  颜怀江将家族财富管理架构比喻为一栋大楼,屋顶是家族信托、家族基金,结构是控股公司、控股护照,地基是保险机构、私人银行。颜怀江认为,“这一架构适用于国内的每一个家族,必须要做家族财富的产权梳理”。

  家族信托作为顶层设计,管理着家族资产和家族企业,类似于一种合法的代持行为。家族资产可以分为金融资产和海外不动产,两者均通过离岸公司持有。而家族企业还需要管理海外控股投资、员工激励、海外并购基金等,海外控股投资包括上市和非上市公司股权,就涉及全球税务筹划;海外并购基金则包括境外并购和境外上市。整体看来,内容相当复杂。

  颜怀江表示,“国内目前对于可以纳入家族信托的资产限制很多,可以纳入的主要有四大类,分别是现金、未上市公司股权、限定地区的限定房产、保单,限制确实较大。”

  相关法律完善正在进行

  李邠彧作为法律专家,目前主要致力于与家族办公室的合作发展。其向《每日经济新闻》理财部(微信公众号:“火山财富”huoshan5188)记者详细讲述了目前家族办公室在国内所面临的人文、制度和法律困境。

  首先是观念问题。李邠彧认为,国内高净值人群将财富创造和管理混为一谈,重收益、轻保全和传承,对于财富传承尚未形成理性认知和习惯。

  其次是制度掣肘。李邠彧表示,“信用制度的不完善、法律体系的不健全,相关的配套法规,如信托财产登记制度、交易税、遗产税等不完善或缺失”。目前,国内信托业形成的监管体系基本可以概括为“一法三规”,即信托法、《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》以及《信托公司净资本管理办法》。这套体系中最为核心的《信托法》实施已十余年,随着信托业的生存背景、环境发生了巨大改变,立法初始的一些未周全解释的细节部分,也在业务不断的实践和运行中,暴露出不可调和的硬伤,可操作性不强。

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